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Mark Sebastian

"Well-constructed trades are easy to manage." — Sebastian

Options-Trader, ehemaliger Market Maker (CBOE/AMEX seit 2001), Gründer von OptionPit.com, Co-Autor von The Option Trader's Hedge Fund (2012).

Hintergrund

Sebastian begann 2001 als Market Maker in den Options-Pits an der CBOE und AMEX. Er entwickelte dort profundes Verständnis für die innere Struktur des Volatilitätshandels: Wie Market Maker IV setzen, wie Weekend-Theta eingepreist wird, wie Skew entsteht.

Nach dem Wechsel vom Parkett gründete er OptionPit.com — Mentoring-Plattform für Retail-Options-Trader. Kernüberzeugung: Retail-Trader können Options-Premium-Selling professionell betreiben wenn sie es als strukturiertes Versicherungsgeschäft behandeln.

TOMIC-Framework

Das TOMIC = The One Man Insurance Company Framework ist Sebastians Hauptbeitrag:

Options-Prämien-Verkäufer ≡ Versicherungsunternehmen

Strike          = Versicherte Summe
Premium         = Versicherungsprämie
OTM-Abstand     = Selbstbehalt (Deductible)
Assignment      = Schadensfall
OTM SPX Puts    = Rückversicherung
Delta           = Aktuarielle Wahrscheinlichkeit

Value Chain des TOMIC: 1. Trade Selection = Underwriting 2. Risk Management = Aktives Portfolio 3. Trade Execution = Order Entry

Kernregeln (aus Floor-Erfahrung)

Volatilität

  • IV ist OUTPUT des Modells, nicht Input — Market Maker setzen IV via Supply/Demand
  • Drei Dimensionen überwachen: ATM Front Month, Skew, Term Structure
  • Front Month volatiler als Back Month ("Vega Neutralizer")
  • Skew ist RELATIV zu ATM IV — absolute Levels entscheiden

Cheap Options ("Units")

Niemals Options ≤ .10 short gehen
TOMIC ist immer netto LONG diese "Units"
→ Katastrophenschutz + potenzielle Überraschungsgewinne

Card Game Value

Wenn Credit Spread nur noch .10-.25 wert:
  Option folgt NICHT mehr dem Pricing-Modell
  Risikoprämie für "einmaliges Spiel" überwiegt
→ Schließen! Kapital freisetzen für neue Trades

Weekend Theta

Market Maker preisen Weekend-Theta bereits DONNERSTAG ein
Bis Freitag Börsenschluss = Sunday 4pm Preis eingepreist
→ Kein "free theta" über Wochenende
→ Bei Profit nahe Freitag: sofort exit

5 Phasen der Volatilitäts-Skew

Phase 1: Calm         (VIX 16-18%, normaler Skew)
Phase 2: Calm Before Storm (IV niedrig, Skew steigt)
Phase 3: Typhoon      (VIX 30-40%+, Skew FLACHT ab — Panik)
Phase 4: Calming Storm (IV fällt, Skew sehr steep — VIX 20-35%)
Phase 5: Recovery     (IV normal, Skew noch erhöht, bis 6 Monate)

Verbindung zu anderen Konzepten

Konzept Verbindung
volatility_risk_premium Struktureller Kern des TOMIC: IV > RV = Premium
optionspramien_verkauf TOMIC-Framework vollständig
put_call_ratio McMillan: PCR als Sentiment-Timing für TOMIC-Entries
portfolio_risiko Third-Third-Third Rule, De-Risk Triggers
lawrence_mcmillan Ergänzende Options-Praxis: PCR, Skew-Taxonomie, Volatility Selling