Warren Buffett

Chairman und CEO Berkshire Hathaway. Buch-Wert 1964: $19.46/Share → ~$100.000 (2013) — ~20% CAGR. "Be fearful when others are greedy and greedy only when others are fearful." Schüler von Benjamin Graham, dann Weiterentwicklung durch Charlie Munger hin zu Quality Businesses.

Ansatz

Buffett kombiniert Graham-Dodd (Margin of Safety, Intrinsic Value) mit Mungers Fokus auf Qualitäts-Franchise-Unternehmen. Kernmaxime: Outstanding business at sensible price > mediocre business at bargain price. Owner-Operator-Mentalität: Berkshire-CEOs werden instruiert, das Unternehmen zu führen als wären sie alleinige Eigentümer die es nie verkaufen können.

Kernlektionen

• Intrinsic Value: DCF künftiger Cash Flows; Book Value ≠ Intrinsic Value
• Owner Earnings: Operating Earnings + Non-Cash - Required Capital Reinvestment (≠ EBITDA)
• Economic Moats: Schutzwall um "economic castles" (Coke 44%, Gillette 60%)
• Gotrocks: Frictional costs fressen ~20% Rendite; Newton's 4th Law
• Beta-Kritik: Volatilität = Gelegenheit; Risiko ≠ Beta
• "Value Investing is a Redundancy": Growth ist Teil von Value

Links

• buffett_invest_philosophie — Kernkonzept: vollständige Investment-Philosophie
• klarman_margin_safety — Verbindung: Graham-Dodd-Erbe; Margin of Safety
• fundamental_bewertung — Intrinsic Value, Owner Earnings, Economic Goodwill
• 2026-05-11_buffett_essays — Quelle (Kernphilosophie)
• 2026-05-11_lowenstein_buffett_biography — Biographie (Entwicklung: Cigar Butt → Franchise)
• hedge_funds_asset_management — Topic