Fundamentale Bewertung¶
Schätzen, was ein Unternehmen objektiv wert ist, und diesen Wert mit dem Preis vergleichen — das gemeinsame Fundament klassischer Value- und Growth-Schulen.
Kernidee¶
Fundamentale Bewertung trennt Preis und Wert. Sie verdichtet Geschäftsdynamik, Bilanz, Cashflow, Kapitalrenditen und Wachstum zu einer Schätzung des Unternehmenswerts und nutzt die Differenz zum Marktpreis als Entscheidungsbasis. Verschiedene Schulen betonen verschiedene Werttreiber, teilen aber den Anspruch, einen ökonomisch belastbaren Wert zu rekonstruieren.
Werkzeuge im Wiki¶
- Intrinsic Value / DCF — Buffett: diskontierte zukünftige Owner Earnings (≠ EBITDA); Aesop-Gleichung als Bewertungsbild
- Owner Earnings — Cashflow nach Erhaltungs-Capex; sauberer als Reingewinn
- NPV, Liquidationswert, Buchwert — Klarman: drei komplementäre Bewertungslinsen; Liquidationswert als harter Boden
- EBIT / EV / Return on Capital — Greenblatt: Earnings Yield + Kapitalrendite als ranking-fähiges Quantum
- P/E, PEG, EPS-Wachstum — Lynch: Preisniveau gegen Wachstumsrate, Sechs-Kategorien-Logik
- Comparable Transactions — Klarman: Marktrealisierte Werte als Sanity Check
- Werttreiber-Logik — Copeland/Koller/Murrin: Cashflow, Reinvestition und Rendite über Kapitalkosten als Quelle echter Wertschöpfung
Operative Relevanz¶
Fundamentale Bewertung liefert den Anker für investment_vs_spekulation, klarman_margin_safety, buffett_invest_philosophie, magic_formula_greenblatt und lynch_invest_methode. Sie ist nicht ein einzelnes Modell, sondern eine Disziplin: Annahmen sichtbar machen, Werttreiber benennen, Sicherheitsmarge fordern, Modelle als Gedankenexperimente lesen (finanzmodell_grenzen).
Abgrenzung¶
- Kein Forecasting-Wettlauf um die nächste Quartalszahl, sondern eine Schätzung des nachhaltigen Ertragspotenzials.
- Kein Multiplikatorenautomatismus — Multiples sind verdichtete DCFs und nur sinnvoll, wenn ihre Annahmen offen liegen.
- Kein Ersatz für risiko_vs_unsicherheit — Bewertung beziffert nicht beobachtbare Größen, daher braucht es Margin of Safety statt Punktgenauigkeit.
Links¶
- buffett_invest_philosophie — Intrinsic Value, Owner Earnings, Economic Goodwill
- klarman_margin_safety — NPV, Liquidationswert, Buchwert
- magic_formula_greenblatt — EBIT/EV + Return on Capital als Ranking
- lynch_invest_methode — P/E ≤ Wachstum (PEG), Sechs Kategorien
- werttreiber_cashflow_kapitalkosten — McKinsey-Rahmen: Cashflow, Kapitalkosten, Reinvestition
- investment_vs_spekulation — Graham: Bewertung als Trennlinie zu Spekulation
- fundamental_short_selling — Bewertung als Werkzeug der Short-These
- value_investing_unternehmensanalyse — Topic