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Quant-Architektur: 5 Schichten

Narangs Standardrahmen für den Aufbau eines Quant-Fonds: Alpha-Modell → Risiko-Modell → Transaktionskosten-Modell → Portfolio-Konstruktion → Execution.

Die 5 Schichten

1. Alpha-Modell          → Was wird gehandelt? (Signal-Generierung)
2. Risiko-Modell         → Welche Risiken werden begrenzt? (Exposure-Kontrolle)
3. TC-Modell             → Was kostet der Trade wirklich? (Slippage, Impact)
4. Portfolio-Konstruktion → Wie werden Signale kombiniert? (Optimierung)
5. Execution             → Wie wird der Auftrag ausgeführt? (Algorithmen)

Schicht 1: Alpha-Modell

Theory-driven: Fundamentals, Makro-Narrative, technische Muster — mit Theorie begründet. Data-driven: Statistische Muster ohne explizite Theorie — schnell, aber Overfitting-anfällig. Optimal: Blending beider Ansätze. Theory-driven schützt vor Overfitting, Data-driven findet nicht-offensichtliche Muster.

Verbindung: narrativ_katalysator ist ein theory-driven Alpha-Modell für Macro.

Schicht 2: Risiko-Modell

Begrenzt Exposure auf: Sektoren, Regionen, Faktoren, einzelne Positionen, Tail-Risiken. Unterschied zur Portfolio-Konstruktion: Das Risiko-Modell definiert Limits, die Portfolio-Konstruktion optimiert innerhalb dieser Limits.

→ Direkt verbunden mit drawdown_management.

Schicht 3: Transaktionskosten-Modell

Oft unterschätzt: transaktionskosten_modell. Slippage + Market-Impact + Opportunity-Cost können das gesamte Modell-Alpha vernichten. Kein System ohne explizites TC-Modell in Backtests und Live-Trading.

Schicht 4: Portfolio-Konstruktion

Wie werden mehrere Alphas kombiniert? Gewichtung, Optimierung, Nebenbedingungen. → Verbunden mit diversifikation_heiliger_gral: echte Diversifikation über schwach korrelierte Alphas.

Schicht 5: Execution

Smart Order Routing, VWAP/TWAP-Algorithmen, Marktmikrostruktur. Execution-Qualität ist messbarer Alpha — schlechte Execution vernichtet Modell-Edge.

Fehlerquellen pro Schicht

Schicht Hauptfehlerquelle
Alpha Overfitting, Regime-Ignoranz
Risiko Unterschätzte Korrelationen in Krisen
TC Optimistisches Slippage-Modell
Portfolio Optimizer-Fluch (voll investiert in Overfitted-Alphas)
Execution Market-Impact bei Größe, schlechte Timing

Implikation für Build Alpha

Das 5-Schichten-Modell ist die Blaupause für Build-Alpha-Systemdesign. Jede Schicht muss separat validiert werden, bevor das Gesamtsystem bewertet wird.