Diversifikation als Heiliger Gral¶
Dalios Kernprinzip: 15+ schwach korrelierte Return-Streams reduzieren das Portfolio-Risiko um Faktor 5 — ohne die Rendite zu reduzieren.
Definition¶
„Diversification is the Holy Grail of investing." — ray_dalio
Echte Diversifikation bedeutet nicht viele Positionen, sondern viele schwach korrelierte Return-Streams. Pseudo-Diversifikation (z.B. 20 Long-Equity-Positionen) reduziert das Risiko kaum, da alle Positionen in Krisen hoch korrelieren.
Mathematische Grundlage¶
Bei N schwach korrelierten (ρ ≈ 0) Return-Streams mit gleichem Sharpe-Ratio gilt: - Portfolio-Sharpe ≈ √N × Einzel-Sharpe - Bei 15 Streams: Risiko-Reduktion ca. Faktor 4-5, Rendite bleibt konstant
Echter vs. Pseudo-Diversifikation¶
| Echter Diversifikation | Pseudo-Diversifikation | |
|---|---|---|
| Beispiel | Macro + Mean-Reversion + CTA + Arbitrage | 20 Long-Equity-Positionen |
| Krisen-Korrelation | Bleibt niedrig | Steigt auf ~0.9 |
| Risiko-Reduktion | Faktor 5 | Minimal |
Dalios 4-Quadranten-Framework¶
Echte Diversifikation über Wirtschaftsregime: - Wachstum steigend + Inflation steigend - Wachstum steigend + Inflation fallend - Wachstum fallend + Inflation steigend - Wachstum fallend + Inflation fallend
Jeder Quadrant hat optimale Asset-Klassen → All-Weather-Portfolio.
Implikation für Johann¶
Portfolio-Konstruktion muss explizit auf niedrige Korrelation zwischen Strategien optimieren. Messgröße: realized correlation zwischen Return-Streams, nicht Naive-Asset-Counts.
Links¶
- ray_dalio — Begründer des Konzepts
- drawdown_management — Verwandtes Risikoprinzip
- trading_edge — Übergeordnetes Konzept
- 2026-04-27_schwager_hedge_fund_market_wizards — Quelle
- hedge_fund_architektur — Topic