Source: Investment Psychology Explained (Pring, 1993)¶
"For most of us, the task of beating the market is not difficult, it is the job of beating ourselves that proves to be overwhelming."
Martin J. Pring — technischer Analyst und Marktpsychologe. Buch strukturiert: (I) Sich selbst kennen → (II) Die Herdenpsychologie → (III) Einen Schritt voraus bleiben.
Kernbotschaft: Entscheidungen auf Basis natürlicher Instinkte sind fast immer falsch. Märkte bestrafen Hoffnungsdenken.
Die 19 Trading-Regeln¶
Gruppe 1: Psychologisches Management (Regeln 1–9)¶
| Regel | Titel | Kernaussage |
|---|---|---|
| 1 | When in Doubt, Stay Out | Fehlende Überzeugung → keine emotionale Stärke bei Problemen; bei Zweifel einfach draußen bleiben |
| 2 | Never Trade on Hope | "Markets usually reward the hopeful with losses" — wenn originale Rationale wegfällt: sofort aussteigen |
| 3 | Act on Your Own Judgment | Entweder vollständig selbst analysiert (Pro + Con) oder vollständig an Experten übergeben — Halbwissen schützt nicht |
| 4 | Buy Weakness, Sell Strength | Gegen Instinkt: "The greatest fault of 99 out of 100 traders is being bullish at high and bearish at low prices" |
| 5 | Don't Overtrade | Verlust der Perspektive + hohe Transaktionskosten |
| 6 | Trading Vacation (6–8 Wochen) | Nach erfolgreicher Phase: Pause baut Übervertrauen ab, Objektivität kehrt zurück |
| 7 | Periodic Mental Inventory | Selbstprüfung: Kann ich die Risiken tragen? Gamble ich? Folge ich dem System? |
| 8 | Analyze Your Mistakes Constantly | Fehler-Analyse als kontinuierliche Praxis — emotionale Defizite sind meist die Quelle |
| 9 | Don't Jump the Gun | Nicht handeln bevor System klares Signal gibt — "exceptional situations" werden zur Gewohnheit |
Gruppe 2: Money Management (Regeln 10–19)¶
| Regel | Titel | Kernaussage |
|---|---|---|
| 10 | Don't Call Every Turn | Unmöglich; führt zu Frustration und Verlust der Perspektive |
| 11 | Risk-Reward vor jedem Trade | Minimum 3:1 (Gewinn:Verlust) — Risiko-Toleranz des Einzelnen beachten |
| 12 | Cut Losses, Let Profits Run | Psychologische Falle: Menschen risikoavers bei Gewinnen, risikosuchend bei Verlusten — Stop-Out = Markt widerlegt Analyse |
| 13 | Numerous Small Bets | Max 5% des Kapitals pro Trade; viele sorgfältig gewählte Low-Risk-Positionen > eine große |
| 14 | Look Down, Not Up | "What is the worst that can happen?" als erste Frage — Kapitalerhalt = primäres Ziel |
| 15 | Never Risk More Than You Can Lose | Zu hohes Risiko → Stress → emotionale Entscheidungen → Objektivität verloren |
| 16 | Don't Fight the Trend | "Rising tide lifts all boats" — negative Trades kommen fast immer aus Positionen gegen den Haupttrend |
| 17 | Trade Liquid Markets | Illiquide Märkte: breite Spreads, keine Exits; <2.000 Kontrakte/Tag = illiquid (Futures) |
| 18 | Never Meet a Margin Call | Margin Call = Markt sagt, Analyse war falsch — mehr Kapital = mehr emotionales Commitment; reduzieren oder aussteigen |
| 19 | Logical Stops, Not Convenient | Stop basierend auf technischen Markt-Punkten (Support), NICHT auf "Ich kann maximal $300 verlieren" |
Regeln 20 und 21: "Follow the other 19 without question — at all times."
Contrary Opinion¶
"It pays to go the opposite way to the crowd whenever you can."
Mechanismus:
Mehrheitsmeinung ist bereits eingepreist
Extrem bullische/bärische Stimmung → Contrarian Signal
Wann Contrary gehen?
Wenn Meinungsextrem + Stimmungsindikatoren überverkauft/überkauft
Wann NICHT Contrary?
Während Trend-Phasen — Contrarian funktioniert nur an Wende-Punkten
Medien als Contrarian-Werkzeug:
"Media hype, broker talk, tips, and idle gossip can become invaluable analytical tools when used as a basis for contrary thinking."
Was macht einen großen Trader aus?¶
Aus Kapitel 11 (Essenz): - Jesse Livermore (via Wyckoff): Geduld + Wissen als primäre Attribute - Fähigkeit, Meinung zu ändern wenn neue Evidenz vorliegt - Objektivität über den gesamten Trade-Zyklus - Unabhängiges Denken — nicht vom Herd mitgerissen
Kern-Prinzipien (übergreifend)¶
| Prinzip | Aussage |
|---|---|
| No Holy Grail | Kein System funktioniert immer; Disziplin ist das Einzige, das gilt |
| Objectivity | Preise werden durch Markt bestimmt, nicht durch Wünsche |
| Independent Thinking | Medienrauschen und Broker-Talk als Contrarian-Signal verwenden |
| Patience | Geduld ist profitable Tugend; nicht jede Gelegenheit annehmen |
| Pride/Ego | Stolz verhindert das Schließen von Verlustpositionen |
| Staying the Course | Methodologie treu bleiben auch durch schwierige Phasen |
Schlüsselzitate¶
"Decisions based on our natural instincts invariably turn out to be the wrong course of action."
"The market is totally objective; it is the participants who are emotional."
Links¶
- psychologie_disziplin — 19 Regeln als Handbuch
- behavioral_finance — Contrary Opinion, Instinkt-Fehler
- drawdown_management — Cut Losses, Margin Call, Liquid Markets
- probabilistisches_denken — Risiko-Reward, Erwartungswert-Denken