Source: Trend Following (Covel, 2004)¶
Michael Covel's Chronik der Trend-Following-Strategie — basiert auf 30 Jahren Performance-Daten und Interviews mit Bill Dunn, JWH, Ed Seykota u.a. Anti-Wall-Street-Ansatz: Preis als einziger Indikator, Drawdowns akzeptieren, Positionsgröße entscheidet über Überleben.
Kern-Aussage¶
"All you need is price. If you add more factors to price, you dilute price."
Trend Following ist reaktiv, nicht prädiktiv: Warte bis Trend sichtbar, dann folge ihm. Keine Fundamentalanalyse, kein Prediction, keine "smarten" Einstiege.
Die 5 Fragen eines Trading-Systems¶
| # | Frage |
|---|---|
| 1 | Was kaufen/verkaufen? → Diversifizierte Märkte; wo Trend entsteht |
| 2 | Wie viel? → Risiko-basierte Positionsgröße (max 1–5% je Trade) |
| 3 | Wann kaufen/verkaufen? → Erst wenn Trend erkennbar (Breakout) |
| 4 | Wann aus Verlierern raus? → Stop-Loss nach System |
| 5 | Wann aus Gewinnern raus? → Trailing Stop; Trend bis Ende laufen lassen |
Positionsgröße — Heat-Konzept (Seykota)¶
Risiko = Kapital × Heat%
Beispiel: $100,000 × 2% = $2,000 Risiko je Trade
5 Positionen × 2% = 10% Portfolio-Heat
Heat-Formel:
Kontrakte = Risiko-Dollar / Risiko-pro-Kontrakt (z.B. ATR-Stop)
Dynamisches Rebalancing: Positionen immer am aktuellen Kapital-Stand berechnen — nach Drawdown auf neues Level anpassen, nie auf das ursprüngliche Kapital.
Einstiegs-Philosophie¶
- Kein Bottom-Picking, kein Vorhersagen — nur reagieren wenn Breakout erkennbar
- Richard Dennis: "Lieber $9 kaufen als auf Retracement zu $8.80 warten — sie kommen vielleicht nie zurück"
- Seykota: "Entry is a big concern before it happens, a small concern thereafter"
- Typische Haltedauer: 2–4 Monate; manche >1 Jahr
- 30–40% Trefferquote normal → 60% kleine Verluste, 40% große Gewinner = Profitabilität
Schlüssel-Prinzipien¶
| Prinzip | Inhalt |
|---|---|
| Preis = alles | 3 beste Indikatoren: Preis, Preis, Preis |
| 10%-Regel | Technischer Indikator = 10% des Erfolgs; Rest: Sizing, Disziplin, Psychologie |
| Reaktiv | Trend following predicts nothing; folgt allem |
| Diversifikation | Über alle Asset-Klassen; weiß nie wer als nächstes läuft |
| Disziplin > IQ | System mechanisch ausführen — kein Abweichen |
| Positionsgröße > Entry | Wie viel wichtiger als Wo |
Links¶
- michael_covel — Autor; Trend-Following-Chronist; 30 Jahre Performance-Daten
- trend_following_prinzip — 5-Fragen-Framework; Reaktivität; 30-40% Trefferquote; Fat Tails
- risk_control_stops — Heat-Konzept (Seykota); Dynamisches Rebalancing; 1-5% Risiko je Trade
- bill_dunn — 30+ Jahre Dunn Capital; Reversal-System; breite Diversifikation
- richard_dennis — Turtle-Experiment; Breakout-Einstieg; Retracement ablehnen
- robustness_obsession — "Technischer Indikator = 10% des Erfolgs" → System > Indikator
- system_testing_overfitting — 5-Fragen-Test vor jeder Strategie; Preis als Basis