Machine Trading — Ernest P. Chan (2017)¶
Chan, Ernest P. Machine Trading. Wiley, 2017. — Drittes und fortgeschrittenstes Buch in Chans Reihe: Factor Models, Kalman Filter, AI/ML mit Anti-Overfitting-Techniken, Options-Strategien, Intraday-Microstructure.
Einordnung¶
Aufbauend auf 2026-05-09_chan_quantitative_trading. Setzt Grundkenntnisse voraus. Besonders wertvoll: Kapitel 4 (AI mit konkreten Overfitting-Warnungen) und Kapitel 3 (Kalman Filter für dynamische Pairs-Trading-Hedge-Ratios).
Kernaussage¶
Backtest-Code = Live-Trading-Code. Gleiche Plattform, gleiche Logik — das ist die einzige Garantie gegen Implementierungsfehler.
Factor Models¶
| Faktor | Typ | Charakter |
|---|---|---|
| MKT (Beta) | Zeitreihe | Marktrendite; undiversifizierbar |
| HML (Value) | Zeitreihe | High Book-to-Market long / Low short |
| SMB (Size) | Zeitreihe | Small-Cap long / Large-Cap short; schrumpft |
| Momentum | Cross-Sectional | 12-1-Monats-Rendite |
| Low Volatility | Cross-Sectional | Niedrig-Vol langfristig überlegen |
| IV Skew | Options | Put-Call Spread als Aktien-Predictor |
Alpha verschwindet → Faktoren bleiben. Factor Risk kann nicht wegdiversifiziert werden.
Kalman Filter für Pairs Trading¶
Statt statischer Hedge Ratio (Regression): zeitvariierende Koeffizientenbeziehung. - Observation = Spread zwischen zwei Assets - Hidden State = aktueller Hedge Ratio - Kalman Filter aktualisiert Schätzung bei jedem neuen Datenpunkt - Besonders nützlich wenn Beziehung zwischen Assets sich langsam verändert (z.B. GLD/GDX)
AI/ML — Wichtige Warnungen¶
Chans Kernwarnung: Finanzdaten sind nicht stationär + begrenzt → Overfitting-Risiko enorm.
Anti-Overfitting-Techniken:
| Technik | Prinzip |
|---|---|
| Cross Validation | Multiple Modelle auf Teilmengen → OOS-bestes auswählen |
| Bagging | Resampling → Modell-Durchschnitt |
| Random Subspace | Zufällige Prädiktor-Auswahl |
| Random Forest | Bagging + Random Subspace für Trees |
| Boosting | Fokus auf vergangene Fehler |
Renaissance-Anekdote: Profitabelste Strategie hatte keine rationale Begründung — gerade deshalb blieb sie lange unentdeckt.
Intraday & Microstructure¶
- Adverse Selection: Market Maker verliert systematisch an informierte Trader
- Bid-Ask-Spread = Kompensation für Adverse-Selection-Risiko
- Tick-Daten verwenden: Consolidated Close kann Performance aufblähen
- IEX: 350µs Delay schützt gegen HFT-Front-Running
- Dark Pools: weniger Preisimpact, aber schlechtere Preise für Informierte
Verbindungen¶
- ernest_chan — Autor
- 2026-05-09_chan_quantitative_trading — erstes Buch der Reihe
- triple_barrier_meta_labeling — López de Prado als methodischer Nachfolger
- regime_change_risiko — Hidden Markov Models für Regime-Erkennung
- 2026-05-12_aldridge_hft — Microstructure-Überschneidung
- hierarchical_risk_parity — Portfolio-Optimierung Alternative