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Source: High-Frequency Trading (Aldridge, 2010)

Erstes praktisches HFT-Handbuch. Verbindet Mikrostruktur-Theorie mit Implementierung. Kernthese: höhere Frequenz = höheres Sharpe-Potenzial, aber auch höhere Systemrisiken.

4 HFT-Strategietypen

Typ Mechanismus
Automated Liquidity Provision Bid-Ask-Spread als Market Maker verdienen
Market Microstructure Inventory + Information Modelle
Event Trading News, Daten-Releases, Makro-Events
Deviations Arbitrage Mean-Reversion statistischer Beziehungen

Sharpe Ratio nach Frequenz

10-Sekunden-Strategie: SR >5.000 (theoretisches Maximum)
Gut implementiertes HFT: Double-Digit (real)
Tages-Rebalancing (real): ~1–2

Formel: 

SR = E[Range] / σ[Range] × √(Perioden/Tag × Handelstage/Jahr)

Mikrostruktur: Zwei Modell-Schulen

Modell Kern
Inventory Models (Garman 1976) Spread = Kompensation für Inventory-Risiko; pa > pb
Information Models Spread = Kompensation für adverse Selektion durch informierte Trader

Herausforderungen

  • Datenvolumen: 4+ Jahre Intraday-Daten für vollständige Validierung
  • Signal-Präzision: Bruchteile einer Sekunde; Fehlsignal = sofortiger Verlust
  • IT-Wettrüsten: Colocation, Latenz-Minimierung als permanente Kostenanforderung
  • Systemrisiko: Menschliche Überwachung bleibt notwendig (Grenzen-Check)

Model Development Life Cycle

1. Persistentes Phänomen identifizieren
2. Modell entwickeln
3. Predictive Properties testen
4. System implementieren
5. Menschliche Überwachung: "Läuft System innerhalb Grenzen?"