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Source: This Time Is Different

Reinhart, Carmen M.; Rogoff, Kenneth. This Time Is Different. Princeton University Press, 2009. — Jahrhundertübergreifende Datenbank zu Staatsschulden-, Banken- und Währungskrisen.

Einordnung

Das Buch ist ein historisches Krisen-Template. Sein Wert liegt in der systematischen Demütigung der Gegenwart: viele Krisen erscheinen im Moment neu, folgen aber sehr alten Mustern aus Schuldenaufbau, Euphorie, Verdrängung und politischer Verzögerung.

Key Takeaways

1. Krisenclustern statt Einzelfälle. Bankenkrisen, externe Defaults, interne Schuldenkrisen, Inflation und Währungscrashs treten oft gemeinsam oder nacheinander auf.

2. „Diesmal ist alles anders“ ist ein Warnsignal. Genau in Phasen hoher Selbstsicherheit werden historische Grenzen regelmäßig ausgeblendet.

3. Makrohistorie diszipliniert. Lange Datenreihen helfen, nationale Sondererzählungen und kurzfristige Markt-Euphorie zu relativieren.

4. Staat und Bankensystem sind gekoppelt. Souveränitätsrisiko und Finanzstabilität lassen sich nicht sauber trennen.

5. Politische Verdrängung kostet Zeit. Krisen werden selten früh adressiert; Verzögerung verschärft später die Kosten.

Verbindung zu Johanns System

Reinhart/Rogoff verbreitern Dalios Krisenlogik und geben dem Makro-Risikorahmen eine lange empirische Basis. Für Jens ist das vor allem nützlich als Gegengewicht zu Gegenwartsnarrativen und als Prüfstein für Länder-, Kredit- und Währungsrisiken.