Zum Inhalt

Charlie Munger

Jurist, Investor und langjähriger Vice Chairman von Berkshire Hathaway. Partner von Warren Buffett seit ~1959. 1924–2023. Selbst ausgebildeter Multidisziplinarist — Kern seiner Philosophie: Worldly Wisdom durch ein Latticework von ~100 Mental Models aus allen wichtigen Wissenschaftsdisziplinen.

Buffett über Munger: "Er sieht jeden Fehler in 60 Sekunden. Er ist der perfekte Partner."

Kernprinzipien

Worldly Wisdom   → Latticework: Fakten müssen an Modellen aus vielen Disziplinen hängen
Mental Models    → ~100 Werkzeuge aus Mathematik, Physik, Chemie, Biologie, Psychologie...
Lollapalooza     → Mehrere Modelle in gleicher Richtung → überproportionale Wirkung
Inversion        → "Invert, always invert" (Jacobi) — Probleme rückwärts lösen
Circle of Comp.  → Drei-Korb-System: Ja / Nein / Zu Schwer

25 Psychologische Tendenzen

Mungers vollständigste Ausarbeitung der menschlichen Fehlurteile ("Psychology of Human Misjudgment"):

# Tendenz Kernmechanismus
1 Reward/Punishment Super Response Verhalten folgt Anreizen, nicht Intentionen
2 Liking/Loving Fehler bei geliebten Personen/Produkten übersehen
3 Disliking/Hating Feindliche Fakten werden ignoriert
4 Doubt-Avoidance Schnelle Schlüsse um Unsicherheit aufzulösen
5 Inconsistency-Avoidance Anti-Change-Bias; alte Schlüsse werden verteidigt
6 Curiosity Positiv (Lernen) / negativ (umgeleitet durch Incentives)
7 Kantian Fairness Starkes Fairness-Empfinden → bricht Kooperation
8 Envy/Jealousy "Die einzige Todsünde ohne jedes Vergnügen"
9 Reciprocation Kleine Geschenke → starke Verpflichtung
10 Influence-from-Association Konditionierter Reflex auf Kontext
11 Psychological Denial Schlechte Realitäten werden einfach verleugnet
12 Excessive Self-Regard Lake Wobegon Effect; Overconfidence
13 Overoptimism "Was man wünscht, das glaubt man" (Demosthenes)
14 Deprival-Super Reaction Verlust schmerzt 2× stärker als äquivalenter Gewinn
15 Social-Proof Herdenverhalten in Unsicherheit
16 Contrast-Misreaction Relative statt absolute Wahrnehmung
17 Stress-Influence Stress aktiviert Konditionierung, senkt Qualität
18 Availability-Misweighing Leicht Erinnertes wird überschätzt
19 Use-It-or-Lose-It Nicht genutzte Fähigkeiten verkümmern
20 Drug-Misinfluence Substanzabhängigkeit verzerrt alle anderen
21 Senescence-Misinfluence Altersbedingte kognitive Verschlechterung
22 Authority-Misinfluence Hierarchie-Übergehorsam (Cockpit-Crashs)
23 Twaddle Drang, inhaltslosen Unsinn zu produzieren
24 Reason-Respecting "Weil"-Klausel erhöht Compliance drastisch
25 Lollapalooza Mehrere Tendenzen in gleicher Richtung = extreme Ergebnisse

Investment-Stil

  • Sit-on-Your-Ass Investing: wenige, hochkonzentrierte Positionen
  • Ted Williams 77-Zellen: nur auf "fat pitch" warten, dann alles rein
  • 3 Unternehmen = genug Diversifikation für Munger
  • Wheeler, Munger & Co. (1962–75): ~24% p.a. compounded

Schlüsselzitat

"Take a simple idea and take it seriously."

"Invert, always invert."

"A great business at a fair price is superior to a fair business at a great price."