Source: Markets in Profile (Dalton et al., 2007)¶
"We don't forecast, we assess the risk of our positions." — Jim Dalton
Jim Dalton (CBOT/CBOE Member, EVP CBOE, UBS Hedge Fund Research) und Co-Autoren. Erweitert und vertieft das Market Profile — ursprünglich 1982 von Peter Steidlmayer am CBOT eingeführt — für alle Timeframes und institutionelles Portfolio-Management.
Kernidee¶
Market Profile ist ein Informationsorganisator, kein Trading-System. Es visualisiert die drei Bausteine jedes Marktes:
Preis = Advertising Opportunity (zeigt Gelegenheit an)
Zeit = Reguliert wie lange jede Opportunity verfügbar ist
Volumen = Misst Erfolg oder Misserfolg jeder Auktion
Ergebnis: Ein horizontales Histogramm (TPO-Chart), das Value Areas, POC und Marktstruktur sichtbar macht.
TPO — Time-Price Opportunity¶
30-Minuten-Periode = ein Buchstabe (A, B, C ...)
Jedes Preisniveau, das in der Periode gehandelt wird, erhält den Buchstaben
→ Horizontal-Histogramm: Breite = Zeit bei diesem Preis
→ Value Area = ~70% des Tagesvolumens (1 Std.-Abweichung)
→ POC (Point of Control) = breiteste Zeile = "Fair Price"
Timeframe-Überblick¶
| Timeframe | Dauer | Primäre Info | Charakteristik |
|---|---|---|---|
| Scalper | Sekunden | Intuition/Order Flow | Liquidität, keine Vorbereitung nötig |
| Day Trader | Innerhalb Tag | Technisch + News | Tägl. Position 0 → 0 |
| Short-term | 1–5 Tage | Marktgeneriert + Fundamentals | Momentum |
| Intermediate | Wochen–Monate | Balanced Mix | Swing, Brackets |
| Long-term | Monate–Jahre | Fundamentals-first | "Sticky Money", Trend-Starter |
Markt verbringt ~75% der Zeit im Bracket (Balance).
Key Market-Generated Indicators (Kapitel 4)¶
| Indikator | Definition | Signal |
|---|---|---|
| Initial Balance (IB) | Bereich der ersten 2 Perioden (B&C) | Benchmark für Tagesstruktur |
| Range Extension | Auktion über IB hinaus | Stärke der Käufer/Verkäufer |
| Value Area Shift | Heute vs. gestern Higher/Lower/Inside/Outside | Mittelfristiger Momentum |
| Attempted Direction | Richtungsversuch des Marktes | Muss durch Volumen validiert werden |
| Symmetry | Profil-Form | Symmetric = Balance; Asymmetric = Ungleichgewicht |
Volumen-Regeln¶
↑ Preis + ↑ Volumen = neuer Wert höher (bullisch)
↑ Preis + ↓ Volumen = Auktion verliert Momentum
↓ Preis + ↑ Volumen = neuer Wert niedriger (bearisch)
↓ Preis + ↓ Volumen = neutral oder bullisch
Trend vs. Bracket (Kapitel 5–6)¶
Trend¶
Long-term Trend = Market considers price UNFAIR to one side
Uptrend: Preis ist zu niedrig (unfair für Verkäufer)
Downtrend: Preis ist zu hoch (unfair für Käufer)
Staircase Pattern: - Aufsteigend: Trend → Balance (höher) → Trend → Balance (noch höher)... - Im Spätstadium: Balance-Bereiche überlappen oder liegen IN vorherigem Balance
Bracket (Balance)¶
Bracket = Einigkeit über Fair Value zwischen Long-Term Buyers und Sellers
→ Responsive Buying bei Bracket-Unterkante
→ Responsive Selling bei Bracket-Oberkante
→ Neuer Trend erst wenn Breakout auf steigendem Volumen
Wie Trends enden¶
- Exhaustion — Trendvolumen trocknet ab, keine Energie mehr
- Excess (häufiger) — dramatischer Spike auf GERINGEM Volumen, schnell abgelehnt
FALSCH: Kapitulation auf hohem Volumen
RICHTIG: Excess-Low/-High auf geringem Volumen
Hohes Volumen = die GEGEN-Auktion (Käufer erscheinen in Kraft)
Profile-Formen / Inventory-Signale¶
| Form | Bedeutung | Erwartung |
|---|---|---|
| b-Formation | Short-term Long-Liquidation; patient buyers akkumulieren unten | Nächster Tag wahrscheinlich höher |
| p-Formation | Short-term Short-Covering; patient sellers akkumulieren oben | Nächster Tag wahrscheinlich niedriger |
| Elongiert | Trending mit Überzeugung; alle Timeframes aktiv | Fortsetzung wahrscheinlich |
| Bell-Kurve/Fat | Balance, neutraler Tag | POC-Gravitation dominiert |
| Asymmetrisch oben | Short Covering (begrenzte TF) | Kein echtes neues Kaufinteresse |
| Asymmetrisch unten | Long Liquidation (begrenzte TF) | Kein echtes neues Verkaufsinteresse |
Opening Types (Steidlmayer)¶
| Typ | Bedeutung | Handlungslogik |
|---|---|---|
| Open-Drive | Sofort stark in eine Richtung, keine Rückkehr | Geh mit; niedrigste Odds auf Eröffnungs-Revisit |
| Open-Test-Drive | Testet eine Richtung, dreht dann | Warte auf Testrichtung, Trade die andere |
| Open-Rejection-Reverse | Sondiert eine Seite, wird abgelehnt | Trade Ablehnung |
| Open-Auction | Sucht Equilibrium ohne frühe Richtung | Warte auf Struktur-Entwicklung |
Day Trading Checklist¶
TOP DOWN:
✔ Was treibt den Markt? (Fundamental / Economic / Stock-specific)
✔ Trending oder Bracketing? Frühes/Reifes/Spätes Stadium?
BOTTOM UP:
✔ Intermediate-term Bracket: High / Low
✔ Short-term Handelsbereiche: High / Low (3 letzte)
✔ Volumen auf Up-Days vs. Down-Days
✔ Gestrige Analyse: Attempted Direction / Value Area / Volume / Shape
PRE-MARKET:
✔ 3 Referenzpunkte über und unter erwartetem Opening
✔ Opening-Typ identifizieren
✔ Keine Trades unmittelbar VOR Wirtschaftsdaten-Releases
Timeframe Diversification (Kapitel 9)¶
- Portfolios sollten Long UND Short sein (nicht nur Long-only)
- State Street Global Advisors Beispiel: 70/30 Long/Short, rebalanciert bei 25%/35%
- Ergebnis: +5.44% vs. Benchmark während May-2006-Break
- Kombination: Fundamental-Information (long-term value) + Market-Generated Information (behavioral)
Abgrenzung zu anderen Ansätzen¶
| Aspekt | Market Profile (Dalton) | EMH | Technical Analysis |
|---|---|---|---|
| Markt-Effizienz | Effektiv, nicht effizient | Vollständig effizient | Nicht effizient |
| Vorhersage | Keine — Risk-Assessment | Keine möglich | Pattern-Prediction |
| Volumen | Zentral (Success-Maß der Auktion) | Irrelevant | Oft sekundär |
| Bias | Frei (objektive Struktur) | Frei | Oft subjectiv |
| Timeframe | Alle explizit | Keine Differenzierung | Meist ein TF |
Links¶
- james_dalton — Hauptautor
- market_profile_tpo — Kernkonzept
- trading_technische_analyse — Topic
- regime_change_risiko — Bracket/Trend-Transition
- probabilistisches_denken — Risk-Assessment statt Forecasting