The Smartest Guys in the Room¶

Autor: Bethany McLean & Peter Elkind | Jahr: 2003 (Updated 2013) | Verlag: Portfolio / Penguin

Kernthesen¶

Enron war kein Unfall — es war das Ergebnis systematischer Kultur des Betrugs, Selbstüberschätzung und fehlender Aufsicht
Mark-to-Market-Buchhaltung ermöglichte, fiktive Gewinne als real auszuweisen
Wall Street, Analysten, Wirtschaftsprüfer (Arthur Andersen) und Regulatoren versagten kollektiv
Unternehmenskultur des „only the smartest survive" erzeugte unethisches Verhalten als Norm
Der erste Artikel in Fortune, der Enron hinterfragte (McLean, März 2001), war ein Weckruf — der ignoriert wurde

Mark-to-Market Accounting: Bilanzierung künftiger Vertragsgewinne zum Gegenwartswert ohne Cashflow-Deckung
Special Purpose Entities (SPEs): Zweckgesellschaften zur Schulden-Verberung und Gewinn-Aufblähung
Risikokultur: Hochleistungs-Kultur (Performance Review Comittee = „Rank and Yank") als Fehleranreiz
Analyst Failure: Sell-Side-Analysten mit Buy-Ratings bis zum Kollaps

"Is Enron Overpriced?" — McLean's Fortune-Artikel von März 2001 (erste öffentliche Skepsis)

Für wen: Corporate-Governance-Forscher; Investoren; Wirtschaftsjournalisten; Risikomanager

Stärken: Journalistisches Meisterwerk; unübertroffen detailliert; Grundlagentext des Corporate-Skandal-Genres

Schwächen: 2003 geschrieben; Enron-spezifisch; Lehren für aktuelle Märkte müssen selbst extrapoliert werden