The Myth of the Rational Market: A History of Risk, Reward, and Delusion on Wall Street

Autor: Justin Fox | Jahr: 2009 | Verlag: Harper Business

Kernthesen

• Die Efficient Market Hypothesis (EMH) ist ein intellektuelles Konstrukt mit realen Folgen — und ihre Grenzen werden oft ignoriert
• Die Geschichte der rationalen Markttheorie ist eine Geschichte von akademischen Triumphen und praktischen Zusammenbrüchen
• Behavioral Finance (Thaler, Shiller) hat die EMH nicht widerlegt, aber ihre Schwächen systematisch aufgezeigt
• Die Finanzkrise 2008 war teilweise das Ergebnis des blinden Vertrauens in Rational-Market-Modelle

Methoden & Konzepte

• EMH-Geschichte: Von Irving Fisher über Harry Markowitz, Paul Samuelson, Gene Fama bis zu modernen Kritikern
• Kapitalmarkttheorie-Entwicklung: CAPM (Sharpe), Black-Scholes, Modigliani-Miller als intellektuelle Meilensteine
• EMH-Kritik: Shiller's Volatilitätspuzzle; Thaler's Behavioral Anomalien; Greenspan's Irrational Exuberance
• Random Walk Debatte: Von Bachelier bis Fama; statistische Evidenz und ihre Interpretation
• Crash 1987: Exposé der EMH-Schwächen; Long-Term Capital Management als praktisches Versagen
• Narrative Finanzgeschichte mit akademischen Biografien

Schlüsselzitate

"Just because professional investors as a group can't reliably outperform the market doesn't mean that some professional investors can't — and understanding why is crucial."

Bewertung

Für wen: Investoren, die die intellektuellen Grundlagen moderner Finanztheorie verstehen wollen; Studierende der Finanzgeschichte; Behavioral-Finance-Interessierte

Stärken: Brillant geschriebene Intellectual History; detaillierte Biografien der wichtigsten Denker; ausgewogen (pro und contra EMH); Bestseller

Schwächen: Mehr Intellectual History als Anlageratgeber; kein praktisches Framework; Behavioral Finance-Kapitel könnten tiefer gehen