The Only Three Questions That Count: Investing by Knowing What Others Don't

Autor: Kenneth L. Fisher | Jahr: 2007 | Verlag: John Wiley & Sons

Kernthesen

• Überlegene Investment-Renditen entstehen durch das Wissen, was andere nicht wissen — oder durch richtiges Verstehen von dem, was andere falsch glauben
• Die drei Fragen: Was glaube ich zu wissen, das falsch ist? Was kann ich codifizieren, was andere noch nicht können? Was sagen meine Sinne mir, das mein Hirn nicht registriert?
• Märkte sind weitgehend effizient in der Verarbeitung bekannter Informationen — Kante entsteht durch echte Informationsüberlegenheit
• Preis-Umsatz-Verhältnis (PSR) als eigenes Bewertungstool besser als KGV für Wachstumsaktien

Methoden & Konzepte

• Three Questions Framework: Systematische Überprüfung eigener Annahmen; Debunking von Marktmythen
• Preis-Umsatz-Ratio (PSR): Fishers Erfindung (1984); niedrige PSRs als Value-Signal
• Kapitalmarkt-Wissenstest: Was weiß der Markt schon, was weißt du zusätzlich?
• Behavioral Mythen: Populäre falsche Überzeugungen (z.B. Haushaltsdefizit = Marktcrash) systematisch widerlegt
• Global Investing: Fisher's makro-globale Perspektive; US-Fokus als Denkfehler
• Statistisches Denken über politische, wirtschaftliche und Markt-Zusammenhänge

Schlüsselzitate

"To beat the market, you must know something others don't know, or see something others see but misinterpret."

Bewertung

Für wen: Fortgeschrittene Investoren, die ihre Annahmen systematisch hinterfragen; Makro-orientierte Aktieninvestoren; Fisher Investments-Interessierte

Stärken: Intellektuell stimulierend; viele Marktmythen überzeugend widerlegt; PSR als eigenständiges Tool; Bestseller mit langer Wirkung

Schwächen: Arroganter Ton gelegentlich; einige statistische Analysen vereinfacht; Marktkontext von 2007 teils veraltet