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Quantitative Trading — Guo, Lai, Shek, Wong (2017)

Kerninhalt

Akademisch-rigoroses Werk aus dem Umfeld von Berkeley, Stanford und Tower Research Capital (HFT-Firma). Behandelt Quantitative Trading aus mathematischer und praktischer Perspektive: von der Marktmikrostruktur über Execution-Algorithmen bis zu Modelloptimierung.

Zielgruppe: Quantitative Analysten, Forscher, und Praktiker die ein tiefes mathematisches Fundament suchen.

Marktmikrostruktur-Grundlagen

MIKRO-STRUKTUR-KONZEPTE:

1. ORDER BOOK DYNAMIK
   → Limit Order Book (LOB): Bid/Ask-Schichten und Tiefe
   → Adverse Selection: Informed vs. Uninformed Trader
   → Kyle's Lambda: Preisimpact pro Einheit Order Flow

2. TRANSAKTIONSKOSTEN
   → Explizit: Kommissionen, Fees
   → Implizit: Bid-Ask Spread, Market Impact, Timing-Kosten
   → Implementation Shortfall: VWAP vs. Arrival Price

3. PRICE FORMATION
   → Roll's Model: Bid-Ask Bounce erklärt Serial Correlation
   → Hasbrouck's VAR: Information in Order Flow
   → Amihud Illiquidity Ratio: Return/Volume als Liquiditätsmaß

Execution-Algorithmen

Das Buch deckt institutionelle Execution ausführlich ab: - TWAP (Time-Weighted Average Price): Gleichmäßige Verteilung über Zeit - VWAP (Volume-Weighted Average Price): Proportional zum Marktvolumen - Implementation Shortfall: Optimale Balance zwischen Marktimpact und Timing-Risiko - Optimal Execution (Almgren-Chriss): Mathematisches Framework für minimalen Erwartungswert der Kosten

Statistische Arbitrage

Pairs Trading Framework: 1. Cointegration-Test: Engle-Granger oder Johansen 2. Spread-Modellierung: Mean-reversion Geschwindigkeit (Ornstein-Uhlenbeck) 3. Entry/Exit-Regeln: Z-Score Schwellen basierend auf historischer Volatilität 4. Risiko-Management: Kapital-Allokation über Portfolios von Pairs

Faktor-Modelle und Alpha

  • Cross-Sectional Momentum: Fama-French-Stil Faktoren
  • Time-Series Momentum (TSMOM): Assetklassen-übergreifend
  • Statistical Factor Models: PCA auf Rendite-Kovarianzmatrix
  • Machine Learning Integration: Ridge Regression, LASSO für Alpha-Identifikation