King of Capital: The Remarkable Rise, Fall, and Rise Again of Steve Schwarzman and Blackstone

Autor: David Carey & John E. Morris | Jahr: 2010 | Verlag: Crown Business

Kernthesen

• Blackstone's Aufstieg zum weltgrößten Private-Equity-Unternehmen zeigt das Modell des modernen Finanz-Supermarkts
• Steve Schwarzman verkörpert die Verschmelzung von Deal-Exzellenz, politischem Netzwerk und enormem Ego im PE-Business
• Der Leverage-Buyout-Zyklus: Billiges Fremdkapital → aggressive Übernahmen → Restrukturierung → Exit — und seine Grenzen im Crash 2008
• Blackstones Börsengang 2007 kurz vor dem Kollaps zeigt, wie klug Insider Markt-Timing nutzen

Methoden & Konzepte

• Private Equity Mechanik: LBO-Strukturen, Debt/Equity-Verhältnisse, Fee-Modelle (2-and-20)
• Blackstone-Portfolio: Hilton Hotels, Equity Office Properties, Freescale, Deutsche Telekom-Anteile
• Interessenkonflikte: LP-Interessen vs. GP-Interessen, Co-Investments, Secondaries
• Marktzyklen in PE: Wie Kreditkonditionen Buyout-Wellen erzeugen und zerstören
• Vergleich mit KKR, Apollo, Carlyle: Unterschiedliche Strategien in der PE-Welt

Schlüsselzitate

"More Rumors About His Party Than About His Deals." — New York Times, 2007

"Schwarzman symbolized the era when Wall Street's biggest players wielded unprecedented power and faced unprecedented backlash."

Bewertung

Für wen: PE-Praktiker, Makro-Investoren, Wall-Street-Interessierte; ideal als Ergänzung zu Barbarians at the Gate Stärken: Gut recherchiert, lesbar geschrieben, erklärt PE-Mechanik am lebendigen Beispiel Schwächen: Hauptfokus auf Schwarzman/Blackstone; wenig über Post-Crash-PE-Strategien; etwas veraltet (2010)