Source: Frank Partnoy — Wall Street's Meltdown (2009)¶
Kurzprofil des Rechts-Professors und Ex-Morgan-Stanley-Derivatehändlers Frank Partnoy über die Mechanismen der Finanzkrise 2008. Partnoys Kernthese: Derivatives + Ratingagenturen = systemisches Versagen. Vorhersehbar und vorhergesagt.
Mechanismus 2008 (Partnoys Diagnose)¶
Subprime-Kredite
→ MBS-Verbriefung (Mortgage-Backed Securities)
→ AAA-Rating durch S&P / Moody's (Interessenkonflikt: Emittent zahlt)
→ CDS-Absicherung (Credit Default Swaps = Side Bets)
→ AIG: $441 Mrd. CDS ohne Kapitalreserven
→ Kettenreaktion: Fannie/Freddie, Lehman, AIG (Sept. 2008)
Kernerkentnisse¶
| These | Kern |
|---|---|
| CDS = Side Bets | Regulierungsfreie Wetten auf Anleihenausfälle; keine Bilanzpflicht |
| Ratingagenturen = primäre Krisenursache | Emittenten-Bezahlung erzeugt systemischen Interessenkonflikt |
| Regulierungsasymmetrie | $100k SEC-Ermittler vs. $2M Derivatives-Salesman — strukturell unterlegen |
| Greenspan-Irrtum | "Selbstkorrigierende freie Märkte" — Oktober 2008 offiziell widerlegt |
Partnoys Buchserie (im Artikel)¶
- F.I.A.S.C.O. (1999) — Insider-Bericht Morgan Stanley Derivatives-Floor
- Infectious Greed (2003) — Derivate als Ticking Time Bombs; Enron-Fußnote 16
- The Match King (2009) — Ivar Kreuger 1920s als historischer Parallelfall zu 2008
Links¶
- finanzkrise_2008 — CDS; MBS; CDO; Systemkollaps; Ratingagenturen
- derivate_als_baukasten — CDS als Derivat-Klasse; OTC-Derivate ohne Regulierung
- institutional_incentives — Ratingagentur-Interessenkonflikt; Emittenten-Bezahlung
- 2026-05-11_lewis_liars_poker — Morgan-Stanley-Kultur; Wall-Street-Exzesse; ähnlicher Erfahrungshintergrund