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Marktfragmentierung

Ein moderner Markt kann aus vielen Handelsplätzen, Regeln und Latenzpfaden bestehen. Das verändert Preise, Ausführung und Fairness.

Kernidee

Wenn Orderfluss über verschiedene Börsen, ATS und Dark Pools verteilt ist, existiert kein einheitlicher Markt mehr, sondern ein System konkurrierender Venues. Dadurch entstehen Latenzunterschiede, Routing-Probleme und Informationsvorteile für schnellere Akteure.

Operativer Nutzen

  • Execution und Venue-Wahl nie vom Research trennen.
  • Fragmentierung als Quelle von Slippage, adverse selection und Rent Extraction prüfen.
  • Marktqualität immer auch über Struktur und nicht nur über Spreads beurteilen.